12 июня США ввели санкции против Московской биржи и входящего в ее состав Национального клирингового центра (НКЦ). С 13 июня Мосбиржа прекратила операции в долларах и евро.
Позднее в Центральном Банке пояснили, что сделки с долларом США и евро продолжат совершаться на внебиржевом рынке – компании и граждане могут продолжать покупать и продавать доллары и евро через российские банки.
Нас как всегда волнует, как эта мера скажется на российских модных марках. Разберем несколько аспектов.
1. Курс валют
Последует ли за этой новостью резкий скачок?
Вчера рынок с замиранием ждал, какой курс установит Центробанк с учетом этой новости. Эксперты предполагали, что он будет близок к рыночному и что больших потрясений здесь ждать не стоит. Эти предположения сбылись: рубль даже немного укрепился.
Вот первые курсы доллара и евро к рублю, которые ЦБ установил на основе внебиржевых торгов на 14 июня:
- курс доллара – 88,21 рублей;
- курс евро – 94,83 рубля.
ЦБ декларировал, что основная привязка будет по юаню – на основании его будут определяться курсы доллара и евро.
2. Спред (разница между лучшей ценой покупки и продажи в один и тот же момент) и трансакционные издержки по обмену и переводу этих валют
Здесь новости негативные: так как биржевой курс отсутствует, банки будут давать более широкие спреды. Доступность валюты только на внебиржевом рынке означает как увеличение цены, так и усложнение схемы покупки, логистики денег, переводов и т.д.
Для тех, кто закупает сырьё и комплектующие за доллары и евро, это дополнительные издержки.
3. Новый виток инфляции
Любой производитель перекладывает увеличение цены на потребителя, следовательно мы увидим рост цен – на одежду в том числе. Это провоцирует увеличение инфляции, а с ней – повышение вероятности, что высокая ставка с нами надолго и что на июльском заседании она будет повышена (см. текст о ставке рефинансирования).
4. Переток закупок в страны с расчётами в юанях и других альтернативных валютах (тенге, сомы и другие)
Для расчётов в этих валютах санкции ничего не поменяли. Более того – в тех странах, где возможны расчёты в юанях, мы скорее всего увидим волну укрепления рубля.
Это спровоцирует переток покупателей сырья и заказов на пошив в эти страны. Все будут массово осуществлять такой переход – другие варианты будут дороже и сложнее.
Конкурентоспособность, к примеру, итальянских тканей по сравнению с китайскими на российском рынке уменьшится.
5. Дальнейший исход западных брендов
Как это всегда бывает, обратная сторона любой проблемы – это окно возможностей.
Потребительский спрос высокий и продолжает расти, а вся чехарда с санкциями и валютой выдавит с рынка оставшиеся европейские и американские марки, которые в силу этой ситуации попадают на высокие трансакционные издержки при конвертации и денежных переводах, что уменьшает их конкурентоспособность в сравнении с российскими марками.
Итак, короткое резюме:
- Рост издержек скорее всего будет, что скажется на ценах и увеличит инфляционное давление.
- Рынок будет и далее переориентироваться на закупку в юанях и рублях и на страны, где возможны расчёты в этих валютах.
- Спрос на российские марки будет нарастать с понижением конкурентоспособности и исходом западных.
Я все пытаюсь понять, почему привязка к юаню, а не к эфиру или биткойну? Почему бы не разрешить криптовалюту и не стать лидерами в криптовалютах, раз другие механизмы переводов неустойчивы?